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上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报(2022.04.23-2022.05.06)》。本期双周报指出，本期沿海散货运价指数止跌回升。其中，煤炭方面，电厂日耗微幅增加，沿海运价止跌回升；铁矿石方面， 高炉开工率显著增加，沿海运价先降后升；粮食方面， 下游采购需求较为平淡，粮食运价小幅上涨。
上海航运交易所2022年5月6日发布的中国沿海散货运价指数（CBFI）报收于1084.95点，较4月22日基本持平（如图1）。三大货种方面，煤炭、粮食运价指数小幅上涨，矿石货种运价指数微幅下跌（如表1）。
需求：下游电厂日耗仍然较弱，电厂库存微幅积累
本期，华东地区疫情形势显著好转，但疫情对工业和服务业生产端的制约仍存，工业用电需求未见回升；叠加水电发力补充，煤炭消费需求延续弱势表现。本期，沿海电厂日均耗煤量小幅波动，而被动积累下，库存环比小幅增加，可用天数维持在17天左右。截至2022年5月5日，沿海六大电厂的存煤量为1185.9万吨，较上期末（4月22日）小幅增长4.73%；日均耗煤量为66.8万吨，较上期末微幅增加0.78%（如图2）。
供给：国内煤炭价格小幅反弹，印尼煤价止跌上行
国内煤炭方面，前一周随着5月限价期限临近，港口煤价有所下跌，但月末受下游节前补库需求支撑，港口煤价有所上涨；节后限价令开始执行，上游优先保障长协发运，市场煤供应偏紧，港口煤价继续上涨。截至2022年5月6日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价格报收于1210.00元/吨，较上期小幅上涨50元/吨（如图4）。进口煤炭方面，本期受印度采购需求支撑，印尼煤价止跌上行。截至2022年5月6日，印尼Q3800动力煤FOB价报收于92美元/吨，较上期小幅上涨4.55%；印尼Q4700动力煤FOB价报收于147美元/吨，较上期小幅上涨5%（如图5）。
港口：秦皇岛港铁路调入好于调出，港口库存持续累积
本期，前一周主产区积极发运，港口调入量保持高位，而5月1日大秦线进入检修期，受此影响后一周港口调入量有所减少；下游耗煤需求偏弱，虽有假期前后小幅补库需求释放，但整体拉运未有明显恢复，港口调出量环比基本持平。总体上本期秦皇岛港煤炭调入好于调出，港口库存持续积累。2022年5月6日，秦皇岛港口煤炭日均铁路调入量为51.45万吨，较上期（4月22日）大幅20.75%；日均水路调出量47.31万吨，较上期基本持平；秦皇岛港内贸煤炭库存为490万吨，较上期大幅增加11.36%（如图6）。本期受下游拉运需求短时释放影响，锚地船舶显著增加。秦皇岛港锚地平均船舶数量约52艘，较上期增加18艘（如图7）。
预测：各航线运价止跌回升，下期运价或小幅上涨
本期，期初下游用煤需求偏弱，叠加5月限价期临近，下游观望情绪浓厚。五一假期和大秦线检修来临前，下游补库需求短时释放，带动沿海运价止跌回升；假期后多地继续推进复工复产，叠加进口煤价持续倒挂，市场需求转向内贸，而华南航线大船运力供应偏紧，支撑沿海运价继续回升。截至2022年5月6日，上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数报收于750.19点，较上期小幅上涨1.68%（如图8）。
下期，随着华东地区疫情得到控制，社会生产活动正逐步恢复，下游运输需求将继续好转。同时由于印尼煤价再度上涨，叠加人民币贬值影响，煤炭进口仍将严重受限，下游需求将进一步转向内贸。但另一方面，下期全国多地降水偏多，水电替代作用或有所增强。同时根据相关限价政策，秦港下水煤最高不得超过1155元/吨，当前港口煤价仍小幅高于该价格，下游或将等待限价政策落实后再进行拉运。综合研判，下期沿海煤炭运价或小幅上涨，前一周小幅震荡，后一周将偏强运行。需求： 钢材价格先降后升，高炉开工率显著增长
本期，钢价先降后升。截至2022年5月6日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于5298点，较上期微幅下跌0.92%（如图9）。钢厂盈利率报收于62.34%，较上期下滑12.55个百分点（如图10）。
本期，钢厂高炉开工率显著增长。截至2022年5月6日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为81.91%，较上期上涨2.11个百分点（如图11）。本期全国64家钢厂进口矿及国产矿库存小幅减少。截至5月6日，全国调研的64家钢厂进口矿库存1525.14万吨，进口矿平均可用天数24天，较上期减少2天；国产矿库存97.35万吨，国产矿平均可用天数10.69天，较上期减少0.88天（如图12）。
供给：国内外矿石价格继续下跌，国外铁矿石发货量大幅增加
国产矿方面，本期国产矿价格小幅下跌。截至2022年5月6日，霍邱地区65%造球精粉价格指数报收于1211点，较上期小幅下跌54点（如图13）；进口矿方面，本期进口矿价格小幅下跌。截至2022年5月6日，61.5%PB粉报收于949元/吨，较上期每吨下跌48元；62%巴粗报收932元/吨，较上期每吨下跌19元（如图14）。截至5月2日，澳洲发货总量1588.1万吨，环比减少19万吨；巴西发货总量788.7万吨，环比增加217.9万吨（如图15）。截止至5月6日，全国186矿山样本产能利用率为63.34%，环比增长0.41个百分点（如图16）。
港口：港口铁矿石继续去库，各品种库存显著减少
本期，全国主要港口铁矿石继续去库，日均疏港量小幅增加。截至2022年5月6日，全国主要港口铁矿石库存14324.82万吨，较上期减少400.58万吨（如图17）。按品种分类，粗粉库存11015.6万吨，较上期减少289.5万吨；球团库存519.4万吨，较上期减少23.7万吨；块矿库存1742.5万吨，较上期减少87.49万吨；铁精粉库存1047.3万吨，较上期基本持平（如图18）。
预测：各航线运价先降后升，下期运价或平稳增长
本期，前一周钢厂节前补库需求有所释放，但受疫情影响，总体需求仍然偏弱，沿海运价小幅下跌；节后在国家层面再度强调经济稳增长政策的背景下，钢铁行业信心有所恢复，钢厂拉运积极性提高，港口疏港量小幅增加，支撑沿海运价止跌回升。截至2022年5月6日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于761.61点，较上期微幅下跌0.77%（如图19）。其中北仑/舟山-张家港（4-5万DWT）航线降幅最大，下跌1.62%至18.2元/吨（如表2）。
下期，宏观政策持续发力，叠加华东地区疫情形势正逐步好转，下游基建项目陆续复工，对钢材的需求将逐步回升，钢厂生产积极性或延续本期的良好表现，短期补库需求释放将支撑沿海运价继续上涨。但近期受原料价格高企的影响，钢厂盈利率连续下滑，钢厂生产端或受到影响。综合研判，下期沿海矿石运价或平稳增长。
本期，深加工企业玉米消费量大幅回升，部分企业库存持续消耗，进行小幅补库，玉米库存环比继续小幅增加。截至2022年5月6日，全国加工企业玉米库存497.8万吨，较上期增加32.2万吨（如图20）。玉米价格方面，国内主产区进入春耕阶段，市场余粮供应偏紧，主产区贸易商囤粮惜售导致北方港口到货量恢复缓慢，港口现货价格继续上涨；而受北方港口价格高位支撑，南方港口现货价格亦有所上涨。截至2022年5月6日，广州港玉米价格为2940元/吨，潍坊玉米价格为2905元/吨，鲅鱼圈玉米价格为2890元/吨（如图21）。
港口：北方港口下海量继续减少，南方港口内外贸库存走势分化本期，北方港口玉米销售和装运难度加大，下水量环比继续减少。本期（4月23日—4月29日）北方四港玉米下海量共计15.8万吨，较上期（4月7日—4月15日）减少0.9万吨；广东港口内贸玉米到货量为10.2万吨，较上期增加减少13万吨；本期无外贸玉米到货（如图22）。本期，南方港口内贸玉米库存略有增加，而外贸玉米库存大幅减少。本期广东港口内贸玉米库存74.4万吨，较上期增加2.4万吨；外贸玉米库存38.9万吨，较上期减少16.8万吨（如图23）。
预测：各航线运价小幅上涨，下期运价或继续平稳运行
本期，节前终端饲料企业补库需求逐步释放，支撑沿海运价小幅上涨；而节后辽宁港口玉米价格出现跳涨，南北玉米价格出现倒挂，制约内贸玉米海运需求，运价平稳运行。截至2022年5月6日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于1152.57点，较上期小幅上涨5.32%（如图24）。其中大连/锦州-广州（5-6万DWT）航线运价涨幅最大，上涨11.11%至57元/吨（如表3）。
下期，短期内港口现货价格难见下跌，目前北方港口价格加上运费已高于南方港口价格，叠加南方港口内贸玉米库存处于高位，南北港口价格倒挂或将继续制约内贸玉米海运需求，预计下期沿海运价或继续平稳运行。
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▊上海国际航运研究中心 航运发展研究所
▊所长：周德全 博士.高工
▊所长助理：李倩雯 博士
▊主要研究骨干：陈悠超 王毅 廖青梅 陈维菲 贾萍萍 葛大运 卢礼鹏 王屹 唐旭峰 王晓楠 董明锦 安帅
▊主要报告产品：《中国航运景气报告》《中国干散货海运市场分析报告》《中国集装箱海运市场分析报告》等系列产品（年报、半年报、季报及双周报）
▊从事航运市场分析、行业政策研究、企业战略规划、船舶投资可研等咨询业务
▊联系电话：021-65853850转8039/8017/8016
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